1

Normal Trade

Diyelim ki A hesabı, 5 milyon dolarlık BTC vadeli işlemleri satın almak için 1 milyon dolarlık teminat yatırıyor. Şu anda 5x kaldıraç ve %20 BTC iflastan uzaklaştı. Normal bir şekilde trade yapabilirler.

2

##A Hesabı:## Pozisyon long’u $5m, Varlıklar: $1m, Kaldıraç: 5x, İflastan uzaklık: %20.


#Sistemli Likidasyon

Şimdi diyelim BTC %11 düşüyor. A Başlangıç Marj Küsüratı’nın altına indi (%10) ve daha talimat gönderemiyor.

3

##A Hesabı:## Pozisyon: long $5m, Varlıklar: $450k, Kaldıraç: 11x, İflastan uzaklık: %9. Talimat gönderemiyor.


Şimdi diyelim ki, BTC %5.5 daha düşüyor, totalde %16.5. A hesabı Sürdürme Marj Küsüratı’nın altına düşüyor (%4). A hesabının BTC vadeli işlemlerini satmak için likidasyon talimatleri markete gönderiliyor.

4

##A Hesabı:## Pozisyon: long $5m, Varlıklar: $175k, Kaldıraç: 29x, İflastan uzaklık: %3.5. Likidasyon talimatları gönderildi.


Şimdi BTC’nin toplam %2 veya % 18.5 daha düşürdüğünü varsayalım. A Hesabı, Otomatik Kapanma Marjı Küsüratının (%2) altına düştü. Hesabın tüm pozisyonu ve bakiyeleri Destek Likidite Sağlayıcılarına ve Sigorta Fonuna satılmaktadır.

5

#Fiyat Aralığı

Son olarak, yukarıdakilerin yerine, BTC’nin FTX’in henüz hiçbir pozisyonunu likide etmeyecek kadar hızlı bir şekilde toplam %20,5 oranında boşluk bıraktığını varsayalım. A Hesabı şimdi iflasın ötesinde.

1

##A Hesabı:## Pozisyon: long $5m, Varlıklar: -$25k, Kaldıraç: N/A, iflastan uzaklık: %-0.5. Destek Sigortan Fonu’na karşın Oto Kapama ödenir.



Sam Bankman-Fried